在中国股市，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行这四大行一直是稳健投资者的“压舱石”。它们总市值合计超12万亿元，占银行板块总市值的45%，堪称国家经济的超级引擎。

那么，如果真要从中选一个拿一辈子，该怎么挑？

01 分红能力，谁更胜一筹？

长期持有银行股，分红是核心收益来源。四大行分红比例长期稳定在30%-33%，但具体到每家，又有细微差别。

农业银行堪称股息率的“佼佼者”。2024年其股息率达4.74%，位列四大行之首。过去五年，其股息率整体处于领先地位，且呈逐年上升趋势。

工商银行则是 “分红老将” ，以绝对规模取胜。2024年其拟派发现金股息高达1097.73亿元，占归母净利润的30%，分红总额全行业第一。自上市以来，其累计分红超过1.5万亿元，是真正的“现金奶牛”。

建设银行表现中规中矩，股息率与工行接近，近三年每股股息率均在5%以上。它增加了中期分红，上市以来累计分红也达1.2万亿元。

中国银行的分红特点略显波动，但其估值洼地显著（PB仅0.54，全行业最低），2024年股息率也超6%。值得注意的是，其港股市场股息率更具吸引力，已突破8%。

02 业务特色，各有所长

分红数据是结果，背后的业务逻辑才是根本。四大行业务结构差异显著，奠定了它们不同的成长弹性和风险抵御能力。

工行是“综合霸主”：作为“宇宙行”，工行资产规模和盈利能力全球领先。它聚焦服务制造业和科技公司，零售客户数量庞大（7.2亿），金融科技投入年超230亿元，综合化服务能力强劲。

农行是“县域王者”：农行深耕农村金融，全国90%的县城都有其网点，县域贷款余额占比超30%。其负债端优势明显，活期存款占比行业最高，存款成本四大行最低，这为其净息差提供了支撑。

中行是“外交官”：中行专攻国际业务，在62个国家设有网点，跨境人民币结算量占全国三分之一。其境外资产占比28%，受益于人民币国际化与“一带一路”战略，汇兑收益潜力大。

建行是“基建专家”：建行专攻大工程，基建贷款占比高达35%。同时在绿色信贷（余额4.7万亿元）、住房租赁和数字人民币试点方面走在前面。

03 风险几何，如何权衡？

没有完美的银行，只有适合自己的选择。投资需权衡其独特风险。

净息差压力是行业共性。2024年四大行平均净息差已降至1.52%，经济下行可能进一步压缩利润空间。

资产质量是关键变量。建行对公房地产贷款占比达4.3%（行业最高），需警惕地产链风险传导。工行此类贷款占比也超4%。

中行业务受国际经济形势和汇率波动影响较大。农行则需关注其较高的业绩波动性，其股价曾出现连续回撤。

从风险抵御能力看，农行拨备覆盖率最高（299.6%），其次为建行（240%）、工行（213%）和中行（188%）。

04 选择策略，匹配人格

最终选择取决于你的投资人格和风险偏好。

追求稳定高股息：工商银行是首选。其分红规模绝对领先，稳定性强，波动率最低，适合追求绝对稳健的投资者。

看重股息率与成长弹性：农业银行值得考虑。其股息率领先，高拨备率提供业绩弹性，适合能承受一定股价波动的投资者。

注重估值安全边际：中国银行深度折价（PB仅0.54），港股股息率诱人。需长期持有以抵消股价波动，适合纯收息策略的投资者。

平衡估值与盈利：建设银行性价比较高。其市盈率常为四大行最低，ROE领先，资产质量优（不良率1.34%），适合寻求平衡的投资者。

最终决策地图：求稳选工行，高息选农行，便宜选中行，均衡选建行。

没有最好，只有最合适。选定了，就坦然持有，享受分红再投资的复利魔力。时间，会奖励你的耐心与远见。

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