证监会，财政部，联合发文：下周A股起飞！做大做强又一大措施落地！

资本市场再迎政策利好，证券结算风险基金管理办法19年来首次重大修订，为A股注入新活力。

证监会和财政部近日联合发布了新修订的《证券结算风险基金管理办法》，这是该办法自2006年修订后19年来的首次重大调整。

新规将于2025年12月8日正式实施，恰逢A股市场近期表现强劲，11月29日创业板指低开高走大涨2.5%，全天成交1.75万亿元，较前一交易日放量2207亿元。

这一关键制度的优化，预计将为证券市场稳定运行提供更加坚实的保障。

01 政策出台背景

证券结算风险基金是用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构损失的专项基金。

这一基金相当于证券结算系统的“安全垫”，对维护市场整体稳定具有关键作用。

原《管理办法》于2000年制定，2006年进行了第一次修订。 时隔19年，证券市场已经发生了翻天覆地的变化，制度改革显得尤为迫切。

在北京德和衡（上海）律师事务所证券期货合规与争议解决部主任秦辉看来，此次修订是我国“证券市场高质量发展和金融强国建设过程中的一次重要修订”。

02 修订亮点解读

本次修订后的《管理办法》共有17条，涉及多个方面的优化和完善。

计收范围的表述从列举式修改为概念式，明确适用于证券登记结算机构采用多边净额担保结算方式的证券交易品种，大大提升了规则的包容性。

更引人注目的是，交纳比例实行差异化调整同时整体下调。

权益类品种由成交金额的十万分之三下调至百万分之九，固定收益类品种现券交易由十万分之一下调至百万分之三，仅质押式回购业务交纳比例维持不变。

证券登记结算机构提取风险基金的比例也由按照业务收入、收益的百分之二十调整为百分之九。

03 与市场活跃度的关联

此次修订通过降低结算参与人的资金占用成本，间接提升了市场活力。

目前风险基金净资产总额已超过三十亿元，对于已交纳风险基金满一年的结算参与人，不会因本次修订触发新增交纳。

另一方面，新规将风险基金投资范围在原仅限于银行存款的基础上，新增购买关键期限国债等内容，提高了资金利用效率。

这些措施都与当前资本市场改革方向一致。证监会党委在3月11日召开扩大会议时表示，要“全力巩固市场回稳向好势头”。

04 近期市场表现

在《管理办法》修订公布的同一天，A股市场已展现出强劲势头。

11月29日，A股主要指数低开高走，创业板指大涨2.5%，沪指上升0.94%报3326点，深证成指上升1.72%。

全天成交1.75万亿元，较前一交易日放量2207亿元，全市场近4300股上升。

盘面上，机器人、减速器板块冲高，柯力传感等近10股涨停；大消费板块走强，食品饮料、乳业等方向领升。

数字人民币板块拉升，赢时胜20%涨停。 市场情绪明显回暖。

05 中长期资金加速入市

在证监会和财政部联合发文的同时，中长期资金入市也在加速。

经济日报11月24日报道，截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。

保险资金投资股票和权益类基金超5.4万亿元，余额较“十三五”末增长85%。

这些中长期资金被市场视为“压舱石”，对稳定市场具有重要作用。

证监会主席吴清近期表示，将“更好发挥中长期资金‘压舱石’‘稳定器’作用，持续强化长周期考核，不断提高跨境投融资便利度，吸引更多源头活水”。

06 市场前景展望

随着《管理办法》修订落地，市场机构对后市表现趋于乐观。

渤海证券研报认为，市场短期仍处于业绩真空期，主题性机会仍将主导。

考虑到中央经济工作会议时点临近，市场对增量政策的关注度上升，对政策的博弈将影响行情发展节奏。

国盛证券也指出，短期要紧盯12月中央经济工作会议对明年的定调。

如果未来两周增量政策能超出市场预期，行情有望在预期推动下进一步上升。

政策与市场正在形成良性互动。新修订的《管理办法》就像给证券结算系统安装了更高效的“稳定器”，而中长期资金的涌入则为市场注入了更多“压舱石”。

站在当前时点，多位市场分析人士将目光投向了即将召开的中央经济工作会议。

资本市场“1+N”政策体系仍在持续落地，新的力量正在蓄积。