2025年8月25日，一家名为“苏州宽遇股权投资基金”的公司悄悄成立。 这家公司的注册资本高达224.29亿元，背后站着13位股东，其中腾讯掏出99.59亿，占股44.4%；京东旗下公司出资47.8亿，占股22.2%；万达系企业北京珩润则隐身于股东名单末尾。 三巨头以资本为纽带，在苏州工业园区画下合作的第一笔。

五天后，深圳智薯投资合伙企业完成注册。 这家公司更特殊：万达通过大连万珩持股55.07%，腾讯系企业合计持股约45%。 但天眼查信息显示，腾讯拥有这家公司100%的表决权。 这意味着万达让渡了实际控制权，换取腾讯的技术主导地位。

资本布局的第三枚棋子落在北京。 8月21日，“北京泓睿潘达”正式挂牌，80.53亿元注册资本中，万达持股54.97%，京东通过三家关联公司合计持股45.03%。 与腾讯不同，京东的诉求更明确，借助万达广场的线下网点，试点“线上下单、门店自提”的即时零售模式。

三家新公司合计注资465亿元，这个数字并非偶然。 早在2025年5月，国家市场监管总局就披露过一宗交易：太盟、腾讯、京东等机构计划共同收购万达旗下48家公司的100%股权，这些公司对应着39个城市的48座万达广场。当时传闻交易金额约500亿元，如今465亿资金落地，正是这场收购的实质性推进。

48座万达广场的分布图揭示其战略价值。名单覆盖北京朝阳、广州白云、成都锦江等一二线核心商圈，也包括榆林、乐山等三四线城市。 这些资产曾是万达的“现金奶牛”，如今却成为债务危机的解药。

王健林急需这笔钱。 2024年1月，融创中国向仲裁机构提出申请，要求万达支付95亿元股份回购款；同年10月，苏宁追加50.41亿元回购诉求。 这两笔债务源于2018年万达商业港股私有化时引入的战略投资。 当时腾讯、京东、苏宁、融创共同出资340亿元，其中腾讯100亿、京东50亿。 如今腾讯京东选择继续加码，而苏宁融创决意抽身。

万达的债务冰山远不止于此。 北京金融法院2025年8月披露，大连万达集团现存10条被执行人信息，总金额超76亿元。 王健林个人名下股权遭多次冻结，其家族财富在一年内蒸发820亿元，从1408亿缩水至588亿。

为缓解压力，王健林已持续“割肉”：2024年出售26座万达广场；2025年又抛售宣城、铜陵等地项目；以24.9亿元将万达酒店管理公司卖给同程旅行；拟2.4亿出售快钱金融股权；甚至半价抛售英国游艇公司Sunseeker。

资本运作之外，王健林的行踪暴露其战略转向。 2025年8月20日，他现身新疆克拉玛依考察文旅项目。 当地政府消息称，此行聚焦“招商引资与消费升级”。 此前一年间，他频繁出现在云南大理寺庙、成都天府万达等项目现场。

腾讯的深度介入早有伏笔。 2018年腾讯首次投资万达商业100亿元；2023年通过上海儒意收购万达电影股权；2024年京东物流与万达商管达成合作，将万达广场变为京东的城市配送中心。 而京东的算盘同样清晰，利用万达广场网点覆盖周边3-5公里社区，强化生鲜日配等高时效服务。

三家新公司中暗藏精妙博弈。 深圳智薯的“55%股权换100%控制权”设计，暴露万达对腾讯技术的依赖；北京泓睿则体现京东对供应链的掌控欲。 而苏州宽遇基金中，腾讯京东合计持股66.6%，远超2018年时的投资比例。

交易完成后，万达商管将继续运营这48座广场。 这意味着王健林放弃了资产所有权，但保留了管理权，轻资产转型的核心逻辑正在于此。

资本市场的反应耐人寻味。 自8月25日苏州宽遇成立后，万达系债券价格小幅回升。 但《新财富》统计显示，王健林父子的财富排名已跌至榜单第47位，较巅峰时期下滑36个位次。

8月28日，大连万达商管新增一则24亿元被执行人信息。 这则消息与新疆考察新闻同期曝光，勾勒出王健林“边输血边自救”的紧迫现实。