外资巨头高盛突然在A股“捡破烂”！ 2025年二季度，它一口气新进7只小盘股，全是市值30亿左右的绩差公司：5家业绩下滑，3家是ST股！ 更诡异的是，摩根士丹利、巴克莱等外资集体跟风扫货。 这些机构嘴上喊着“看多中国”，却偷偷买入亏损股、ST股，背后藏着政策套利、筹码博弈、超跌捡漏三大算盘。 但散户若盲目跟风，可能沦为外资撤退的“接盘侠”——小盘股单日换手率飙到35%时，你根本跑不掉！
新恒汇（市值205亿）：高盛新进75万股，巴克莱、摩根士丹利、瑞银同步入场。 公司做智能卡芯片封测，但行业竞争惨烈，利润持续承压。 2024年净利润同比下滑28%，市盈率却高达140倍，远超行业均值。
华康洁净（市值36亿）：高盛买进47万股，外资扎堆医疗洁净室概念。 公司下游客户是医院，受财政支出收缩影响，一季度营收仅增长1.3%，扣非净利润暴跌40%。
ST双成（市值34亿）：高盛狂扫207万股，摩根士丹利跟投211万股。 这家医药企业连续两年亏损，因财务问题被ST，退市风险高悬。2024年亏损扩大至1.2亿，负债率攀升至68%。
德石股份（市值28亿）：高盛新进68万股，JP摩根抢筹72万股。 石油装备制造业务受油价波动冲击，去年订单减少37%，毛利率跌至19%，净利润缩水56%。
金龙羽（市值146亿）：高盛买入69万股，巴克莱持仓144万股。 公司主业是电线电缆，固态电池概念炒得火热，但新能源业务投入三年仍未盈利，去年研发费用吞噬利润，净利下滑33%。
永杰新材（市值85亿）：高盛持股17万股，外资押注锂电池材料。 公司铝合金产品遭原材料涨价挤压，一季度毛利率降至12.7%，经营现金流连续两季度为负。
海森药业（市值41亿）：高盛、瑞银等5家外资抱团买入。 原料药企业面临集采降价压力，核心产品消化酶片价格两年跌去40%，去年净利润减少51%。
外资持仓共性：7家公司中5家市值低于50亿，4家净利润下滑超30%，3家为ST/准ST股。 外资持仓比例普遍在0.1%-0.5%之间，单家投入资金仅数千万。
1. 政策套利：专蹭国家战略风口
ST双成蹭“创新药”政策，金龙羽贴“固态电池”标签，华康洁净绑定“医疗新基建”。 这些公司虽业绩差，但精准踩中AI、新能源、医疗等国家扶持方向。 例如金龙羽因固态电池概念，年内股价涨超40%，远超行业平均涨幅。
2. 筹码博弈：小盘股易操控
外资仅需数千万即可跻身小盘股十大股东。 以德石股份为例，28亿市值对应日均成交额仅3000万，外资联合游资就能撬动股价。 ST立航因“低空经济”概念，外资建仓后游资接力拉升，年内暴涨35%。
3. 极端超跌捡漏：跌90%的安全垫
高盛重仓股普遍经历长期暴跌。 例如某水产公司股价从26元阴跌至1.37元，跌幅达95%；德石股份市净率仅0.8倍，比行业均值低50%。 外资在股价废墟中淘金，看似“安全”，实则赌困境反转。
坑1：流动性陷阱——涨得猛，逃不掉
小盘股日均成交额常不足5000万。 外资撤退时，单日换手率可飙至35%。领湃科技一季度被外资炒作后，股价单日暴跌17%，散户挂单两小时无法成交。
坑2：基本面脱节——62%外资重仓股业绩下滑
78家外资抱团的小票中，62家营收连续萎缩。 环保股德创环保净利润三年缩水70%，纺织股美邦服饰深陷亏损，但外资仍越跌越买。 一旦题材证伪，股价腰斩起步。
坑3：持仓周期错配——外资玩短线，散户做长线
北向资金2024年调仓频率同比提升35%。 某AI概念股被外资突击买入后，仅5天就抛售，跟风散户最高亏27%。 高盛在ST双成持仓仅0.4%，亏损不影响全局，但散户重仓可能血本无归。
策略1：嘴上吹捧核心资产
高盛研报称“宁德时代目标价280元”，紫金矿业“铜价长期看涨”。 2025年二季度，北向资金在宁德时代、紫金矿业上分别增持3.2%和96亿，押注行业龙头长期逻辑。
策略2：身体扑向题材垃圾
同一时期，高盛却重仓ST双成、德石股份等亏损股。 外资在A股实施“哑铃策略”：80%资金配宁德、招行等核心资产，20%撒网小盘垃圾股，赌政策炒作。 若小票爆雷，亏损仅占外资总仓位的千分之一。
策略3：技术型“冷门宝藏”才是真布局
区别于垃圾股，外资同步买入硬核技术企业：
激光切割龙头华工科技：特斯拉电池产线核心供应商，海外收入占25%；
核电材料商东方锆业：固态电池电解质送样宁德时代，瑞银抢筹633万股；
缝纫机霸主杰克股份：全球市占率33%，净利润暴涨30%，市盈率仅17倍。
关键差异：技术型企业有订单支撑（如杰克股份净利增30%），而垃圾股只有“故事”。
高盛、大摩的A股基金近三年跑输行业基准9%。 2023年大摩重仓宁科生物，结果该公司一个月腰斩；2024年高盛吹捧华测检测，但外资持仓成本比散户建仓价低40%。
阿布达比投资局的操作更务实：一季度狂扫紫金矿业1.63亿股，押注铜矿稀缺性；加仓京东方A至15亿市值，逻辑是面板周期反转。中东主权基金只买基本面明确的资源股、硬科技，拒绝玩垃圾股击鼓传花。
